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房地產:樓市成交萎縮具區域性結構性 薦7股

發布時間:2009-10-02 21:58來源:字號:

  中場休息,別忘了回來

  受二套房貸政策的收緊,地產股率先出現調整;近期統計出來的全國各大城市商品住宅成交量數據,又提示樓市也有降溫跡象。難道,行業的拐點又一次來臨了?對此,我們的答案是否定的:兩次調整所處的經濟周期階段和宏觀背景的不同,決定了07年是中期拐點,而現在只是上升周期中的“中場休息”。

  樓市成交的萎縮是區域性和結構性的

  7月份,全國房地產市場確實出現成交萎縮的跡象,一線城市尤為明顯。根據我們的統計,杭州環比下降37%、深圳下降16%、北京下降13%、上海下降9%。我們認為,這既與二套房貸收緊有關,也和前期房價漲幅過大有關。相比之下,二三線市場表現比較平穩。因此,當前的市場調整具有區域性和結構性的特點,這與07年也有所不同。

  房貸政策有所收緊,但總體仍舊寬松

  從8月份起,商業銀行的二套房貸確實有所收緊,但宏觀層面總體寬松的貨幣供應格局沒有根本改變。政策是房價的應變量,當前繼續出臺緊縮政策可能性不大。

  下一個催化劑是什么?

  在對過于樂觀的預期進行修正之后,市場正在等待下一個催化劑的出現。從影響股價的兩大因素看,政策方面要關注的是契稅減免優惠一年到期之后能否延續;市場方面,要關注的是,9、10月份樓市的成交量能否止跌回升、房價能否繼續顯著上升。另外,上市公司的業績也有繼續超預期的可能。 織夢內容管理系統

  估值向可接受水平回歸

  當前,開發類公司的今明兩年的預測PE降至28、20倍左右,NAV的溢價率在80%左右,估值水平正向合理水平回歸。我們建議投資者逢低買入。個股推薦次序為:保利、招商、新湖、中企、濱江、億城和福星。


(財經窩小編:Sachiel)

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