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并指出“明確10%紅線絕對不能打破的同時pk10計劃▓

發布時間:2018-12-19 09:06來源:www.spszyh.com北方百家財經字號:

北極星固廢網訊:摘要:政策底部漸漸形成,環保工程業績底部尚待確認

本文來自織夢

受國內去杠桿和中美貿易戰影響,2018年我國經濟面臨較大下行壓力,基建投資企穩預期回升。2018年年中以來基建補短板政策不斷加碼,PPP政策開始回暖;同時,社融增速低于預期,寬信用政策預期仍將維持,貨幣流動性仍將保持寬松。2018年民企融資陷入冰點,民企信用利差最高達到370個BP,11月以來紓困基金、信用增進工具、再融資政策修訂、鼓勵民營企業信貸等各項政策出臺,民營環保企業融資環境逐步改善。

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由于環保板塊2018年一季度業績高增,第二季度開始業績增速放緩,隨著預期現有利好政策落實,預計環保企業業績的低點出現在2019年第一季度。環保企業的基本面可能是個平底,受基建政策、融資政策和公司自身戰略選擇三方面綜合影響。 織夢好,好織夢

環保產業新格局形成需要2-3年時間 織夢內容管理系統

2018年5月至今,板塊已有多家民營企業公告通過引入國企或政府資金作為戰略投資人或出讓控股權保障企業持續經營。國資入股后,不同企業之間由于國資背景的差異會產生分化,同時雙方的融合需要時間,產業新格局的形成需要2-3年時間。

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我們認為環保產業將放棄之前的粗放式發展,進入追求高質量發展的階段。經過2-3年的格局重塑,我們認為未來行業格局將形成國企央企主導投資、民企專注細分市場技術的新格局。

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投資策略:2019年關注垃圾焚燒和監測行業 織夢好,好織夢

我們對2019年環保行業新格局的形成保持謹慎,結合國內經濟尋底與中美貿易的復雜形勢,我們認為,,2019年投資策略仍需采取熊市思維,運營資產的投資價值將繼續得以凸顯,建議關注兼具公用事業和成長雙重屬性的垃圾焚燒行業,同時關注訂單增長確定性較高的環境監測。

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垃圾焚燒行業競爭格局基本穩定,公司在手項目規模建成投運是未來3年確定性的增長來源,結合公司已投運項目規模、在建項目投運節奏及估值水平,從低估值角度建議關注【旺能環境】【上海環境】【瀚藍環境】。

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環境監測行業的投資機會在于跟蹤訂單業績的超預期,建議關注大氣網格化監測具備先發優勢的【先河環!,全面布局的監測龍頭【聚光科技】。 織夢好,好織夢

環保工程板塊同時受基建政策、融資政策和公司自身戰略選擇三方面因素影響。樂觀情境下,若市場流動性好轉,疊加積極的財稅政策,2019年環保工程板塊或存在受基建、融資政策催化的短期階段性行情。但行業整體的基本面改善進程可能慢于市場預期,基于個別公司自身戰略選擇、股東背景變化、以及國資與民資的融合情況,或存在個股性投資機會。

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風險提示:

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宏觀經濟風險、基建和融資政策低于預期風險、環保排放標準提升提高運營成本風險、垃圾焚燒補貼退坡風險

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目錄 織夢內容管理系統

1 政策底部漸漸形成,環保工程業績底部尚待確認 本文來自織夢

1.1 經濟增長壓力大,基建補短板政策不斷加碼 本文來自織夢

1.2 寬信用預期繼續維持,利率下行降低財務成本 織夢好,好織夢

1.3 融資環境正在逐漸改善

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1.4 業績同比增速低點預計出現在2019年一季度

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1.5 基本面底部可能是平底,存在短期階段性機會 織夢內容管理系統

2 環保產業新格局形成需要2-3年時間

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2.1 國有資金跑步進場,分化與融合需要時間 內容來自dedecms

2.2 放棄粗放式發展,轉型技術驅動需要時間

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2.3 未來環保產業格局判斷:國企占據市場和資金優勢,民企專注細分市場技術 織夢好,好織夢

3 投資策略:2019年關注垃圾焚燒和監測行業

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3.1 兼具公用事業和成長雙重屬性的垃圾焚燒行業

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3.2 行業高景氣,訂單確定性高增的監測行業

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3.3 基建政策+融資政策+個股基本面改善,環保工程或存在階段性行情 織夢好,好織夢

4 風險提示

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1政策底部漸漸形成,環保工程業績底部尚待確認

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1.1經濟增長壓力大,基建補短板政策不斷加碼 織夢好,好織夢

經濟增長壓力大。受國內去杠桿和中美貿易戰影響,2018年我國經濟增速放緩,面臨較大下行壓力。

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基建投資企穩預期回升。2018年年中以來,政府在基建補短板方面出臺多項政策,基建投資增速企穩回升,10月份基建投資增速開始回升,基建補短板開始見效。

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2018年年中以來,基建補短板政策不斷加碼。2018年7月,政治局會議、國常會分別作出要求加強“基建領域補短板”,此后基建補短板政策不斷加碼,各省市重大項目加速落地。

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并指出“明確10%紅線絕對不能打破的同時pk10計劃▓

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并指出“明確10%紅線絕對不能打破的同時pk10計劃▓ 內容來自dedecms

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PPP政策開始回暖。在經歷了2017-2018年的政策規范期后,PPP行業政策開始發生明顯改善。 dedecms.com

11月23日,在2018第四屆中國PPP融資論壇上,財政部PPP中心主任焦小平透露,財政部將配合司法部加快推進PPP條例出臺,規范PPP發展的相關意見即將下發,并指出“明確10%紅線絕對不能打破的同時,強調依法合規的10%支出紅線以內的PPP支出責任并不屬于隱性債務。并且,意見還強調依法合規的PPP財政支出責任必須要納入預算”。 內容來自dedecms

(財經窩小編:財經窩)

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