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新股破發率高達A股7倍 港股IPO狂歡何以為繼

發布時間:2018-12-31 22:02來源:www.spszyh.com北方百家財經字號:

  今年堪稱港股市場的IPO大年。自港交所在四月份開始允許雙重股權結構公司以及尚未盈利的生物科技公司上市后,便催生了一輪“港股上市潮”。不少企業紛紛選擇赴港上市,香港已然成為國內企業IPO的重要陣地。

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  新經濟公司積極涌入 織夢內容管理系統

  據了解,港交所之所以推出新的上市制度,主要目的是幫助香港市場從以金融、能源等舊經濟主導的市場轉型成為“新經濟公司”的上市樞紐。事實證明,今年的港股市場確實吸引了大量新經濟公司涌入。

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  在今年港股的IPO浪潮中,有著眾多包括美團、小米在內的新經濟企業,但這些新經濟企業卻并沒有在A股掛牌。雖然今年以來A股也有諸如工業富聯(601138)、藥明康德(603259)、寧德時代(300750)等獨角獸企業上市,但相對于港股市場而言,仍然是“小巫見大巫”。據數據統計顯示,今年港股市場IPO中有36宗來自新經濟公司,占主板整體上市數量的25%以上。而在去年主板80宗IPO中,僅有11家公司來自新經濟行業,占比不到15%。 織夢好,好織夢

  港股破發率高達A股7倍 織夢好,好織夢

  但是,在新上市公司數量增長的背后,超高的破發率同樣不容忽視。數據顯示,截至12月12日,今年登陸港股市場的新股高達195只,其中有139只跌破發行價,破發比例超過7成。此外,需要一提的是,很多新股都是在上市第一天就破發,尤其是在今年9月份以后,新股首日破發已經成為大概率事件,比例高達68.62%。

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  同期,A股新上市企業101家,只有12家收盤價低于發行價,比例為11.88%。港股的破發率達到A股的近7倍。盡管目前來看,港股IPO規模有望在全球市場中奪冠,但其股價表現似乎就要墊底了。

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   A股市場今年破發新股(截至12月12日)

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  小米、美團也身處破發之列

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  在港股市場的這波“破發潮”中,還包括小米、美團等知名獨角獸公司。按理說,像小米、美團這樣明星級別的公司,在上市后理應受到市場的集中關注,但現實卻是這兩家公司的股價直到現在還處在破發的尷尬之中。

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  小米集團股價走勢圖 copyright dedecms

  美團點評股價走勢圖 內容來自dedecms

  還記得在小米上市之時,雷軍曾表示要讓首日買入小米集團的投資者翻一倍,而如今小米集團尚且不到14港元的股價不僅低于其上市首日的收盤價16.8港元,,也低于其發行價17港元。另一家巨無霸型的企業,美團點評目前的股價同樣也遠遠低于其發行價69港元。不僅如此,美團點評還面臨著上市首日即股價最高價的窘境。 織夢好,好織夢

  企業在香港上市破發的原因 織夢內容管理系統

  今年港股頻頻出現新股破發,有業內人士表示,主要是因為新股的股價肩負了市場情緒低迷、估值偏高、資金面收緊等多重因素的重壓。 內容來自dedecms

  1、市場情緒低迷資金持續流出

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  恒生指數自今年一月份創下歷史新高后便一直處于震蕩下行的態勢中,市場整體表現低迷或多或少會影響到新股的表現。加上新股上市密集,對港股市場的資金面也形成了一定壓力,在市場表現不佳的背景下更是如此。另外,美國連續加息、港元匯率持續走弱、資金流向美元、銀行間拆息持續上升、南下資金持續數月凈流出等因素都使得港股新股得不到增量資金的支持,在這樣的環境下,破發難以避免。

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  2、估值偏高基本面盈利難以支撐 copyright dedecms

  從估值方面來看,公司估值偏高,基本面盈利無法支撐高企的估值,是新股破發的重要原因之一。港股市場今年之所以迎來IPO大潮,除了因為港股市場推行上市新政外,與其牛市頂部的市場狀態也不無關系。此時上市公司會被拿來與業內標桿進行對比,從而獲得更高的估值。所以對公司來說,這個時點上市不失為明智之選。但是,在獲得超高估值后,公司卻沒有與之相匹配的盈利能力,破發也符合市場規律。 copyright dedecms

  3、港股市場短線投機者較少

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  相較于A股市場,港股市場外資比例較高,投資者有著更為成熟的投資理念,看待問題更加理性。所以在投資過程中,極少出現追漲殺跌的情況,大多數投資者都傾向于價值投資。新上市的公司,往往會得到一些私募公司的高估,但是大多數投資者對此并不買賬。如此一來,在公司上市之后,涌入的資金就會少很多、得不到資金的支持,股價破發的可能性自然也就大大抬升。

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  為何眾多企業仍舊扎堆選擇赴港上市?

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  雖然不少公司在敲鐘后出現“流血破發”,但這并沒有澆滅一眾公司赴港上市的熱情。據悉,目前仍有大約240家公司排隊等候港股上市,且新經濟公司的上市熱情持續不減。那么,為什么這些公司會扎堆赴港上市呢?

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  內地企業之所以熱衷于赴港上市,首先是因為去年12月港交所在上市機制上進行了改革,首次接受同股不同權企業上市,該規則在今年4月30日正式生效。此次改革,無疑為眾多企業赴港IPO開辟了道路。

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  其次,香港上市有一套明確且規范的程序,加之監管機構獨立、透明、高效,公司一般在6-12個月就可以完成上市過程。與A股市場動輒三五年的時長相比,上市時間可控意味著企業能夠更好地把握上市時機。

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  第三,港股財務審核要求比A股低。在A股市場,上市有一條規定:發行前3年累計凈利潤超過3000萬;發行前3年累計凈經營性現金流超過5000萬,或累計營業收入超過3億元。這對于還在燒錢的互聯網企業來說,門檻相對太高,而港股在這方面卻寬松很多。 copyright dedecms

  第四,在A股市場,股票買賣均采取T+1的交易方式,而香港采取T+0,當天買入當天就可以賣出,這種交易方式能夠提高市場的交易量,對于投資者來說也可以及時止損。

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  總體來說,今年的資本市場并不平靜。在美聯儲加息、國內去杠桿、中美貿易戰等因素的影響下,港股一直處于下行態勢。港股IPO的井噴導致了市場出現過熱壓力,資金面的承壓以及新股估值的過分炒高都導致了這次“破發潮”的出現。不過,從另一個角度來說,破發并不意味著上市公司不被看好。只要公司本身是健康的、基礎是扎實的,隨著市場的不斷運行,終將會得到一個更為合理的估值。屆時,這樣的公司自然就會重新被市場注意到。

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(財經窩小編:財經窩)

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