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下一步貨幣政策怎么走?聽央行和經濟學家說pk10計劃▓

發布時間:2019-04-15 08:22來源:www.spszyh.com北方百家財經字號:

“不搞大水漫灌”已成為近期央行發聲的高頻詞匯。那么,貨幣政策到底是不是重回了“大水漫灌”的老路?貨幣政策應該轉向寬松嗎?一起來聽聽央行和經濟學家的觀點。 織夢內容管理系統

周學東(央行辦公廳主任、新聞發言人):還談不上貨幣政策轉向偏寬松。1月新增信貸創出天量,表內貸款多增一定程度上彌補了表外融資的減少。2018年,資管產品規模由此前的100萬億元收縮了6%左右,主要是表外業務中的委托貸款、信托貸款等在收縮。銀行表外業務是不受資本約束的,不計提風險準備。這一部分收縮的情況下,合規的有必要上升,因此表內貸款多增可以對沖表外業務收縮的影響。一減一加,總量是大體平衡的,談不上大水漫灌。

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孫國峰(央行貨幣政策司司長):貨幣和社會融資規模合理增長,增長率保持基本穩定,沒有搞“大水漫灌”。穩健是貨幣政策工作原則指導思想,主要是要以“穩”為主,穩中求進,關鍵就是要松緊適度,要把握好度。要和保持經濟平穩增長這樣穩定的要求匹配,,既不能多也不能少。

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具體來看,就是和名義GDP增速基本匹配,當然為了熨平經濟的周期波動,在經濟的上行期,為了防止經濟過熱或膨脹,貨幣和社融規模增速可能比名義GDP增速略低一些,下行期為了對抗緊縮,會高一些,是一個動態變化的過程。

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阮健弘(央行調查統計司司長):穩健的貨幣政策沒有變。理解1月份數據還是要看一些比較關鍵的背景數據。宏觀杠桿率是比較穩定的,2018年去杠桿的成效比較明顯。初步測算,2018年我國杠桿率比2017年下降1.5個百分點。而在2012年到2017年,杠桿率年平均漲幅是11.8個百分點。應該說2018年是2012年以來,我們首次實現了降杠桿。 織夢好,好織夢

從結構來看,杠桿率結構進一步優化。與2017年相比,住戶部門杠桿率上升了3.8個百分點,但增幅比上一年同期收窄了0.6個百分點;政府部門的杠桿率上升了0.5個百分點,增幅是比2012年到2017年的平均增幅低0.3個百分點;企業部門的杠桿率則下降了5.8個百分點,2012年到2017年的平均增幅是7.3個百分點。 本文來自織夢

杠桿率下降的原因主要有三方面:一是供給側結構性改革取得了明顯成效,實體經濟穩中向好;二是穩健的貨幣政策和今年強監管的政策效果結構顯現,表外占比得到明顯的控制,表內融資增速有所提高,宏觀杠桿也得到了較好監管;三是地方政府的擔保行為得到了進一步的規范,主體債務增長受到明顯遏制。

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曹遠征(中銀國際研究公司董事長):貨幣政策沒有放松,這是杠桿開始企穩的表現,F在不是貨幣政策放松,是為了防范金融風險,金融穩定性凸顯。今年的融資安排基本就是流動性補充、穩杠桿,避免更大的金融風險出現。2016年以來,2017年、2018年,央行在不斷變化進行雙支柱調控。1月份金融數據體現的更多是金融穩定政策的實施,而不是貨幣政策的放松。 copyright dedecms

魯政委(興業銀行首席經濟學家):從市場角度看,大放水的邊界是宏觀杠桿率是否出現趨勢性上升,為此不必設定一個絕對值,可以給一個區間。

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連平(交通銀行首席經濟學家):2018年以來,銀行體系信貸以及存款、資產負債各個方面都朝著收緊的方向運行。在經濟穩中有變的背景下,貨幣政策進行逆周期調節,方向非常明確,也是貨幣政策最重要的功能。 copyright dedecms

1月整個金融數據出現了一定程度的改善,談不上“大水漫灌”,完全符合逆周期調節的政策要求。貨幣政策給市場指明一個方向,不是簡單的對目前狀態的評價,而是要能夠給未來一個展望,有一個政策的趨勢性描述,使市場能夠對未來看得更加清晰一些。 dedecms.com

劉尚希(中國財政科學研究院院長):“不搞大水漫灌”的含義不是說放水與不放水的問題,而是要不要走老路的問題。一再強調我們沒搞大水漫灌,潛臺詞就是我們沒走老路。從短期來看,還是要進行需求管理,這既是“六穩”的需要,也是金融穩定、經濟穩定的需要。 內容來自dedecms

不能簡單的拿貨幣供應量的增長、社會融資規模,尤其是一些月度指標去過度解讀。貨幣總量不完全是貨幣供應的閘門能管住的,還涉及貨幣的乘數、周轉速度,涉及到貨幣狀態,這與實體經濟有關。不談貨幣狀態,很難判斷貨幣的需求情況。

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在不同條件下,貨幣總量不一,要根據實體經濟的變化來調節貨幣水龍頭,是擰大還是擰小,不能說擰大一點就是大水漫灌。這不是從實際情況出發來操作貨幣政策。 內容來自dedecms

另外,貨幣信貸政策又有所不同。在實體經濟自身的需求上,想不想貸是實體經濟企業決定的,敢不敢貸是金融機構決定的,受監管影響大。

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常建(巴克萊銀行首席經濟學家):貨幣政策面臨的壓力是支持經濟穩增長,降低社會融資成本,在一定程度上也起到了穩定需求和減輕企業負擔的作用。貨幣政策傳導效果,從1月信貸數據上已有所體現,開始企穩。但從其他方面來看,例如,大宗商品價格目前有一定下行,預計PPI有可能在一季度轉負。在這種背景下,企業的真實貸款利率有可能上升。 織夢內容管理系統

責編:林潔琛

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(財經窩小編:財經窩)

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